Как Европейскому центральному банку вернуть доверие рынка

Смена руководства в Европейском центральном банке — отличный повод для пересмотра монетарной политики. ЕЦБ добился многого за время президентства Марио Драги, наиболее важные достижения — стабилизация еврозоны во время глобального финансового кризиса 2007-08 годов и прекращение спекуляций о возможном распаде единой валюты во время кризиса суверенного долга в 2012 году.

Стратегия ЕЦБ по регулированию инфляции потребительских цен была гораздо менее успешной. Политика ЕЦБ в отношении инфляции имела несколько сильных побочных эффектов — в том числе увеличение риска, перекос в распределении капитала, рост неравенства и увеличение разрыва в пенсиях.

Тем не менее годовая инфляция не достигла цели «близко, но ниже 2%» на протяжении более десяти лет, и в среднем после финансового кризиса она составила всего 1,2%.