J.P. Morgan: перспективы мирового рынка

2023 год начался с низких и снижающихся ожиданий глобального роста и усилившихся опасений рецессии. Однако возобновление работы Китая, масштабные налоговые стимулы в США и Европе и остаточная сила потребителей в США стабилизировали экономический рост.Дополнительный оптимизм рынка был связан с ChatGPT, с повышенным спросом на товары роскоши, на препараты для похудения, ожиданиями снижения ставок Федеральной резервной системы и ростом биткоина, что привело к в целом позитивным показателям для рисковых рынков.И это несмотря на самое большое повышение процентных ставок за последние десятилетия, крупные войны, энергетический кризис, региональный банковский кризис, рецессию в некоторых частях еврозоны и появляющиеся признаки ухудшения кредитной и потребительской ситуации в США.Одновременных позитивных экономических данных было достаточно, чтобы поднять уровень рисков на рынках, что можно было бы расценить как самоуспокоенность на фоне снижения потребительской активности и усиления кредитного стресса (например, рост просрочек по кредитным картам и автокредитам).Тенденции ликвидности домашних хозяйств указывают на то, что у 80% потребителей избыточные сбережения, накопленные в эпоху COVID, уже исчезли, и к середине 2024 года, вероятно, только 1% самых богатых потребителей по доходам будут жить лучше, чем до пандемии.– Мы ожидаем, что как данные по инфляции, так и экономический спрос будут смягчаться в 2024 году.Должны ли инвесторы и рискованные активы приветствовать снижение инфляции и повышать ставки по облигациям и акциям, или падение инфляции будет указывать на то, что экономика скатывается к рецессии?