Из-за высокой интеграции в сырье "Евраз" может быть особенно чувствителен к росту НДПИ

Общий взгляд: Мы считаем ЕВРАЗ более дешевой альтернативой для участия в выделении Распадской – акции угольной компании взлетели на 26% после публикации сильных финансовых результатов за 1П21 и изменений в дивидендной политике против 0.3% снижения у ЕВРАЗа (согласно базовому сценарию, акции Распадской будут распределены на пропорциональной основе между акционерами ЕВРАЗа).ЕВРАЗ – основной бенефициар роста цен на коксующийся уголь, т.к.

он на 240% интегрирован в это сырье. Из-за относительно высокого долга и присутствия в Северной Америке активы ЕВРАЗа особенно чувствительны к макроэкономическим потрясениям и сырьевым циклам в стали. Акции Евраза отстают от цен на сталь/сырье, поскольку рынок (вероятно) считает ралли в ценах на сталь