Итоги санкций: могло быть значительно хуже, но и риски сохраняются

Хорошие новости для рынка? Самые главные санкции – на экспорт нефти, газа и металлов – пока не вводятся и не планируются!Инвесторы опасались худшего сценария, следовательно, текущие цены российских активов отражают худший сценарий, которого не произошло.На наш взгляд, его пока рано закладывать в цены.Что делать? У инвесторов есть «передышка» для краткосрочной торговли подешевевшими активами («голубые фишки», рубль, ОФЗ и корпоративные облигации), но риск эскалации сохраняется.Краткосрочно мы делаем ставку на экспортоориентированные компании, глубоко интегрированные в мировую экономику, заменить которые одномоментно невозможно.К ним относятся Русал, Норникель, Алроса, Segezha, Фосагро, Новатэк, Лукойл, Северсталь, НЛМК, Softline.Корсчета: Ограничение на расчеты в долларах, евро, фунтах и иене, но не их запрет.