Credito Real (ВВ/ВВ+): хорошая возможность для покупки подешевевших бондов

: Bloomberg, ITI CapitalНа сегодняшний день на рынке торгуется четыре выпуска долларовых облигаций Credito Real (в т.ч. «вечные») и один выпуск, деноминированный в евро (CREAL 27, YTM 6%).Мы отдаем предпочтение бумагам CREAL 2026 (YTM 7,77%) и CREAL 28 (YTM 8%), которые торгуются почти с 5-7%-ым апсайдом к 52-недельному максимуму и выглядят недооцененными.Доходность CREAL 27 (EUR) также выглядит привлекательно в долларовом выражении.Credito Real недавно опубликовал смешанные финансовые результаты по МСФО за 2020 финансовый год.Показатели, хотя и постепенно восстанавливается, все же отстают от 2019 г.

Несмотря на то, что объем программ помощи (relief program) снизился на фоне более слабого спроса, они все еще составляют более 5%.